Что стоит за запретом криптовалют Центробанком РФ?

20 января 2022 года Центробанк России выступил с предложением жесткого регулирования криптовалюты в РФ: был выпущен доклад для общественных обсуждений, а в нем — предложение ввести запрет на выпуск криптовалют и операции с ними связанные. Кроме этого, регулятор предлагает запретить майнинг цифровых активов и следить за вложениями граждан России в криптовалюту на иностранных платформах. Давайте обсудим позицию ЦБ РФ и долгосрочные перспективы инвестиций в криптовалюту в России.

Это обзорная статья в режиме «вопрос-ответ».

Дисклеймер: ответы собраны из интервью представителей ЦБ РФ и могут не совпадать с мнением нашей редакции.

В России интерес к криптовалюте в целом выше, чем даже в США, что видно по популярности запросов и материалов по теме. С чем это связано?

Факторы инвестиционного интереса:

• Высокий процент майнинга, приходящийся на Россию — около 11% (III место после США и Казахстана).
• Рост криптовалюты впечатляет, инвестиции в нее становятся трендом.

Можно ли относиться к криптовалюте как к способу увернуться от инфляции?

Вообще сравнение криптовалюты с деньгами некорректное и опасное. Это не способ обмена (мизерный процент обычных платежей, но большая доля в нелегальной экономике), не инструмент для сбережения, ведь криптовалюте свойственна повышенная волатильность. То есть она никак не спасает от инфляции.

Вероятно, мир планомерно откажется от криптовалюты, регуляторы большего количества стран начнут вводить запреты на участие криптовалют в платежах, на ее продажу розничным инвесторам. А это неминуемо приведет к стремительному падению курса криптовалюты. И вот здесь можно столкнуться с потерей своих сбережений.

Если посмотреть на действие регуляторов других стран, кажется, что многие стремятся к ужесточению контроля в этой сфере, но не к полному запрету.

Так ли это на самом деле?

Единого подхода пока нет. Но тенденция к ужесточению контроля наблюдается повсеместно. Более жесткий подход в странах с формирующимися рынками, так как в них криптовалюта может навредить (как и валютизация) национальной валюте.

Развитые страны эти проблемы тоже беспокоят. Их беспокоят вопросы защиты инвесторов, вопросы незаконных операций, гипериспользования электроэнергии при майнинге.

Но ведь финансовое мошенничество может быть основано (так чаще и происходит) на привычных деньгах, так? Например, финансовые пирамиды.

Таким схемам Центральный банк РФ тоже противостоит, но оборот криптовалюты влечет за собой дополнительные, присущие ей естественным образом риски. Эти риски по большей степени связаны с анонимностью. Анонимность, кстати, и стала катализатором развития криптовалюты. На криптовалютном рынке легко скрыть личность, которая стоит за сделками. И вот как раз поэтому криптовалюта очень активно используется в незаконных сделках и финансовых схемах. Риски избыточны.

Тиски сжимаются особенно по отношению к необеспеченным криптовалютам, у которых нет внутренней стоимости. Рост зависит от того, задействуют ли их в теневых операциях, от спекуляции и попросту хайпа.

Что касается обеспеченной (пулом активов) криптовалюты, то к ней регуляторы применяют более осторожный подход вместо полных запретов.

Когда речь идет о запрете цифровых валют ЦБ РФ, подразумеваются только криптовалюты. В развитии цифровых финансовых активов опасности нет, ЦБ РФ поддерживает цифровую экономику.

А почему нельзя приравнять биткойн, например, к акциям третьего эшелона, которые тоже очень волатильны?

Предлагаем не сравнивать такие инвестиционные инструменты, как акции и облигации, с цифровыми валютами. Если речь идет о реальной компании, инвестор может ее исследовать по разным критериям, принять взвешенное, обоснованное решение об инвестиции.

Фундаментальная стоимость, денежные потоки… В криптовалюте ничего с этим не связано. Инвесторы могут надеяться только на то, что «мыльный пузырь» будет продолжать надуваться за счет активности вновь приходящих участников этого рынка.

Возможно ли на практике быстро остановить криптовалютную машину в России?

Центробанк как раз планирует такие мероприятия по отношению к инфраструктуре криптовалют внутри страны. Запретить владение криптовалютой через иностранные рынки сложно, таких рычагов у ЦБ РФ нет. Но здесь, конечно же, активируются надзорные органы.

А что делать тем, кто уже купил биткойн и захочет продать его через некоторое время?

ЦБ РФ отмечает, что в такой ситуации проблем не будет. Даже после введения запрета продать криптовалюту на иностранных биржах будет можно, вернув деньги в российскую финансовую систему. Уже в России могут возникнуть вопросы к легальности источника этого дохода, поэтому вложения важно декларировать.

Какие комментарии у ЦБ РФ относительно нового тренда — NFT (невзаимозаменяемые токены)? Сейчас он суперпопулярен в США, и есть риск, что скоро NFT будут продвигаться и в России.

Это точно не криптовалюта. В России действует закон о цифровых финансовых активах, утилитарно цифровых правах. Но важно помнить, что платежи на территории РФ разрешены только в рублях. И если какие-то инструменты используют криптовалюты, запреты неминуемы.

Если новый финансовый инструмент соответствует российским законам, то он может быть задействован в системе.

Реакции после предложения Банка России о запрете криптовалют разные. Например, Министерство финансов, как и некоторые другие ведомства, не разделило категорично позицию ЦБ РФ.

С чем может быть связан такой рассинхрон?

Доклад ЦБ РФ — стартовая точка для начала предметного диалога. И он важен именно сейчас, когда криптовалюты набирают обороты и популярность на глобальном рынке, вовлеченность растет. Так что без отработки регуляции не обойтись. В ЦБ РФ убеждены, что риски при операциях с криптовалютами необоснованно высокие.

Министерство финансов РФ отвечает в том числе за антикризисную политику, что очень актуально в контексте оборота криптовалюты. Вероятно, Центробанк будет приводить наиболее острые аргументы для каждого ведомства. И его слово имеет большой вес, хотя ЦБ РФ не имеет права законодательной инициативы. Предлагаемые меры еще будут согласованы с органами Правительства РФ.

Предприниматель Павел Дуров высказался о том, что «запрет криптовалют, предложенный ЦБ РФ, приведет к оттоку из страны IT-специалистов и уничтожит ряд отраслей высокотехнологичной экономики». Воплотимы ли эти опасения?

В ЦБ РФ утверждают, что готовы поддерживать цифровую экономику, цифровые финансовые активы, инновационные инструменты в этой сфере могут применяться без участия криптовалюты.

Но, по мнению Центробанка России, распространение криптовалют связано с высокими рисками и угрозами для традиционной финансовой системы, для денежного обращения. Есть тенденция к распространению децентрализованных финансов, которые предполагают оказание финансовых услуг, аналогичных традиционным, но без регулирования, надзора, без предоставления отчетной информации регуляторам. Следовательно, регулятор не может при необходимости оказать влияние на такую систему, обеспечить финансовую стабильность при сделках.

Традиционная финансовая система хороша тем, что позволяет обеспечить стабильность в операциях для устойчивости всего финансового строя.