9 критериев, по которым нужно выбирать акции для инвестиций

Окей, вы решили купить акции, вспомнили, что друзья однажды между делом поделились, какие акции купили они (возможно, тоже по совету людей из своего круга общения), чтобы «больше никогда не работать». Такая схема встречается часто, но, если вы читаете нашу статью, вы не склонны этой стратегии доверять. И правильно делаете. 🙂 Потому что при таком раскладе многие инвесторы теряют свои деньги. Давайте разбираться: поделимся с вами 9 фундаментальными правилами, критериями, как выбирать акции правильно.

Рассмотрим в качестве примера компанию Microsoft, которую «посоветовали друзья друзей». Первым делом заходим в Google, находим компанию, видим тикер (краткое название актива на бирже) MSFT и красивую кривую графика, стремящуюся вверх. Компания растёт с 1986 года, +324 000,00%. Сразу мелькает мысль: «Вот это да! Надо инвестировать, тогда точно стану миллионером! Что делать дальше?». Минутку… Сумма в $325 за акцию Microsoft — это дорого или дёшево? Сколько я смогу на этом заработать? Сможет ли эта компания заработать ещё больше?

Здесь важно перейти к годовому отчёту. В рамках каждого есть ещё три отчёта:

• Income Statement (Отчет о прибылях и убытках);
• Balance Sheet (Баланс);
• Cash Flow Statement (Отчет о движении денежных средств).

Можно зайти на сайт компании и ознакомиться с каждым из перечисленных отчетов. Также отчеты доступны на сайтах-агрегаторах и просто в Google.

Скачали отчеты? Да, они огромные, сотни страниц на английском языке. Но давайте анализировать доступный материал, оценивать отчеты, чтобы понять, стоит ли инвестировать в компанию сейчас. Мы перевели ключевые слова на русский язык, но оставили и английский, это точно пригодится каждому инвестору.

На что обратить внимание при принятии решения о покупке акции?

1.Total Revenue (Выручка) в отчете Income Statement. Смотрим отчет в динамике. В 2017 году компания заработала $96 млрд → в 2018 году $110 млрд → в 2019 году $125 млрд → в 2020 году $143 млрд → в 2021 году $168 млрд. Стабильный рост выручки — это здорово!

2. Net Income (Чистая прибыль) в отчете Income Statement. Отслеживаем также в динамике: в 2017 году $25 млрд → в 2018 году $16 млрд → в 2019 году $39 млрд → в 2020 году $44 млрд → в 2021 году $61 млрд. Хороший рост! По этому критерию тоже ставим галочку.

3. Free Cash Flow (Свободный денежный поток) в отчете Cash Flow Statement. Здесь немного математики: из Cash from Operations (Доход от операционной деятельности) вычитаем все расходы компании. Что получается: в 2017 году $32 млрд → в 2018 году $32 млрд → в 2019 году $38 млрд → в 2020 году $49 млрд → в 2021 году $60 млрд. Складываем эти цифры, делим на 5 лет и получаем $42 млрд. Зачтено!

Почему показатель Free Cash Flow так важен? Потому что из свободного денежного потока компания:

• выплачивает дивиденды;
• выплачивает долги;
• покупает собственные акции;
• покупает другие бизнесы;
• реинвестирует в развитие компании.

4. (Price to Earnings) ratio (Мультипликатор P/E, соотношение цены и прибыли). Как считается этот показатель? Берем Market Cap (Капитализация компании) и делим на Net Income (Прибыль) и получаем цифру P/E. В случае с Microsoft мы получили почти 36. То есть 36 годовых прибылей = во столько оценивается компания. Теперь посмотрим на этот показатель в разрезе 5 лет, здесь 60. При инвестировании лучше ориентироваться на показатель 20 годовых прибылей. Если показатель выше, это говорит о переоцененности компании. Так что по этому пункту ставим минус.

5. Total Current Assets > Total Current Liabilities (Все текущие (1 год) активы (все то, что компания может быстро продать) > Все текущие (1 год) обязательства) из отчета Balance Sheet. На примере Microsoft:

Что ж, активы уверенно превышают обязательства в течение отчетного периода, так что по этому критерию зелёный свет.

6. Profit Margin > 10% (Маржинальность не меньше 10%). В компании Microsoft маржинальность составляет 38,5%. Это высокий показатель: Microsoft продает софт, а это значит, что инвестиция в разработку требуется один раз, а дальше — только продажи, нет регулярных расходов на создание этого же продукта с 0. То есть не как у ритейлеров (там обычно около 1,5%). Так что ставим зачёт!

7. Price to Free Cash Flow < 20 (Капитализация компании, разделенная на свободный денежный поток). <20 — оптимальный критерий. Как посчитать? Берем Market Cap (Капитализация компании) и делим на 20. В случае с Microsoft в этом отчетном периоде получаем $122 млрд (таким должен быть свободный денежный поток у компании). Проверяем свободный денежный поток Microsoft за 5 лет: в среднем $42 млрд. И если Market Cap (Капитализация компании) поделить на $42 млрд, мы получим 57,43, что больше 20. Какой вывод? Компания переоценена, ставим жирный минус по этому критерию.

8. Decreasing Shares Count (Ситуация, когда компания выкупает свои собственные акции) из отчета Income Statement. Смотрим отчет в динамике и видим, что в 2017 году собственных акций у Microsoft было 7,7 млрд, а в 2021 году 7,5 млрд акций. Компания выкупает свои акции, а это плюс для инвесторов.

9. Free Cash Flow / Dividends (Отношение свободного денежного потока к дивидендам) в отчете Cash Flow Statement. Конечно, этот критерий актуален только для тех компаний, которые выплачивают дивиденды. Важно не искушаться сразу просто фактом того, что компания платит дивиденды. Следует посмотреть, как она их платит. И вот здесь как раз пригодится рассматриваемый критерий. Обратимся к отчету: в 2017 году $31 млрд → в 2018 году $32 млрд → в 2019 году $38 млрд → в 2020 году $45 млрд → в 2021 году $56 млрд. Из отчета видно, что в 2017 в дивидендах компания выплатила $11,8 млрд. Теперь смотрим соотношение, оно хорошее. В 2021 году свободный денежный поток равен $56 млрд, из которых $16,5 млрд выплачены в виде дивидендов, что очень круто, ведь иногда компании даже залезают в долги, чтобы выплатить дивиденды, а это нездоровая ситуация. У Microsoft с этим все в порядке.

Видите, насколько легко мы разобрались в огромных отчетах? Главное — знать, что и как оценивать. Но помните, что это только первый шаг. В случае с Microsoft мы видим, что этой компанией в целях инвестирования можно интересоваться и дальше. В противном случае мы бы сэкономили время на глубоком анализе.

Кстати, о Microsoft. В результате даже поверхностного анализа мы увидели, что акции компании сильно переоценены. Что ждет компанию в будущем? Можно ли прямо сейчас выложить за одну акцию Microsoft %325? Плюс есть такая тенденция: крупные компании, гиганты рынка обычно уже не растут в геометрической прогрессии.

Вывод: лучше не участвовать в гонке за громкими тикерами на бирже и не брать на вооружение рекомендации о том, что «купи эту акцию, точно выстрелит, ведь у меня так и было». Важно оценить акцию компании самому, ориентируясь на конкретные критерии, цифры из отчетов (годовые и за 5 лет — стандарт), и только после этого принимать решение об инвестировании.